文／砂糖事業部 侯怡如
一、國際糖價交易回顧與走勢圖
九月份因受美元下跌及巴西幣值亦對美元走弱等因素交互影響，當月上半月紐約國際粗糖價格呈現震盪格局，由當月份最低價9月1日盤中的19.53美分/磅，至9月15日盤中的最高價20.63美分/磅之間震盪。而後9月16日因全球最大產糖國巴西生產進度放緩，加劇供應憂慮，引發空頭回補和技術性買盤，當日紐約國際粗糖價格急漲，盤中價格一度高達22.20美分/磅，當天收盤於21.78美分/磅。然持續受美元下跌與擔憂全球供應不足影響，紐約國際粗糖於9月22日再次衝高，盤中漲至23.45美分/磅，收盤回落於22.17美分/磅。而後九月底持續震盪上漲，於9月29日盤中達到當月份最高價23.60美分/磅。9月30日則收盤於22.53美分/磅，暫結束漲勢。九月最高價位於9月29日的23.60美分/磅，最低價位於9月1日的19.53美分/磅，最高與最低震盪幅度17.25%（=（23.60-19.53）/ 23.60*100%）。
十月份因受巴西生產趨近尾聲與北半球主要產糖國生產量尚不明朗影響下，該月紐約粗糖價格上旬呈現整理格局，糖價於10月3日盤中最低價22.52美分/磅，與10月6日盤中最高價23.90美分/磅之間震盪，並在10月10日收盤於23.13美分/磅。由於全球產量尚未明朗，十月中旬糖價趨於小幅震盪，10月20日收盤於22.62美分/磅。十月下旬因匯率波動與國際原油價格下跌等因素影響，國際砂糖價格震盪下跌，又隨著技術性賣盤施壓影響，10月31日價格跌至當月最低點21.55美分/磅，當天收盤於21.57美分/磅。十月最高價位於10月6日的23.90美分/磅，最低價位於10月31日的21.55美分/磅，最高與最低震盪幅度9.83%（=（23.90-21.55）/23.90*100%）。
十一月份上旬，紐約國際粗糖價格因受巴西降雨影響壓榨進度與美國總統大選等因素影響，價格呈現震盪格局，糖價於11月2日盤中最低點21.08美分/磅，與11月7日盤中最高價22.59美分/磅之間震盪。而後因受巴西幣值急跌激發投機性賣盤，以及美元上漲影響，糖價於11月中旬震盪下跌，11月18日盤中價格最低來到20.05美分/磅，11月22日則穿過20美分/磅，以19.75美分/磅收盤。當月下旬則持續受巴西幣值貶值影響，價格位於低位震盪小幅整理，11月29日盤中最高點20.32美分/磅，11月30日則回落盤中最低點19.50美分/磅，當日收盤於19.81美分/磅。十一月份最高價位於11月7日22.59美分/磅，最低價位於11月30日19.50美分/磅，最高與最低震盪幅度13.68% （=（22.59-19.50）/ 22.59*100%）。
今年度第四季(9月1日~11月30日)紐約粗糖期貨收盤價最高價為美23.81分/磅，最低價為19.58美分/磅，兩者價差為4.23美分/磅，震盪幅度約17.77%。倫敦白糖期貨價最高價為604.50美元/噸，最低價為522.40美元/噸，兩者價差為82.10美元/噸，漲跌幅度約為13.58%，上述資料與每月均價並列於圖表1，紐約粗糖期貨價格走勢圖詳見圖表2，倫敦白糖期貨價格走勢圖詳見圖表3。
二、全球砂糖供需概況
（ 一 ） 生產與消費：
國際糖業組織(International Sugar Organization, ISO)於今年十一月發佈預測報告，2016/17新製糖期，預估全球總生產量約為1億6千8百萬噸，總消費量約為1億7千5百萬噸，在2015/16製糖期為短缺之下，2016/17新製糖期亦為預測短缺，短缺缺口從八月時預估7.048百萬噸，調降為6.193百萬噸，詳見圖表4。
由ISO十一月公佈的數據得知，2016/17新製糖期全球五大生產國分別依序為巴西、印度、歐盟、泰國與中國，該五國生產量與比重圖，詳見圖表5。
由ISO十一月公佈的數據得知，2016/17新製糖期全球五大消費國分別依序為印度、歐盟、中國、巴西與美國，該五國消費量與比重圖，詳見圖表6。
（二）進口與出口：
十一月份時ISO預估2016/17新製糖期全球進口需求量與可供出口量約為5千7百萬噸。詳見圖表7。
由ISO公佈的數據得知，全球五大進口國分別依序為中國、歐盟、印尼、美國與孟加拉，該五國進口量與比重圖，詳見如下表。
十一月份時由ISO公佈的數據得知，2016/17新製糖期全球五大出口國分別依序為巴西、泰國、澳洲、瓜地馬拉與阿拉伯，該五國出口量與比重圖，詳見圖表9。
三、世界主要砂糖供給國生產概況
ISO預測全球砂糖2016/17新製糖期總生產量為168.715百萬公噸，比起2015/16製糖期總生產量166.502百萬公噸，增加2.213百萬公噸，主要增產與減產國家詳列如下表。
相較於2015/16製糖期，2016/17新製糖期主要生產國產量變動百分比為:巴西減產1.48%；印度減產6.75%；中國增產10.92%。兼具生產甜菜糖的歐盟則增產10.05%。近五年主要生產國產量分布圖，詳見圖表12。
四、參考資料
1.台糖公司每日糖價試算表
2.Sugaronline“ISO Quarterly Market Outlook”Novermber 2016.
3.Sugaronline“ISO Quarterly World Sugar Balance”Novermber 2016.
